鹰眼预警：纳思达应收账款增速高于营业收入增速
0次浏览 发布时间：2025-04-12 22:20:00
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，纳思达发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为264.15亿元，同比增长9.78%；归母净利润为7.49亿元，同比增长112.11%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长105.6%；基本每股收益0.5342元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为9.03亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纳思达2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为264.15亿元，同比增长9.78%；净利润为8.15亿元，同比增长109.16%；经营活动净现金流为27.33亿元，同比下降4.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为20.5亿元、-89亿元、8.1亿元，同比变动分别为28.66%、-533.36%、109.16%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 20.54亿 | -89.01亿 | 8.15亿 |
| 净利润增速 | 28.66% | -533.36% | 109.16% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长235.07%，营业收入同比增长9.78%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 13.44% | -6.94% | 9.78% |
| 应收票据较期初增速 | -88.34% | 2653.48% | 235.07% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.33%，营业收入同比增长9.78%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 13.44% | -6.94% | 9.78% |
| 应收账款较期初增速 | 23.18% | 2.04% | 22.33% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.42%、15.82%、17.62%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 37.3亿 | 38.06亿 | 46.55亿 |
| 营业收入（元） | 258.55亿 | 240.62亿 | 264.15亿 |
| 应收账款/营业收入 | 14.42% | 15.82% | 17.62% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.78%，经营活动净现金流同比下降4.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 258.55亿 | 240.62亿 | 264.15亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 11.29亿 | 28.69亿 | 27.33亿 |
| 营业收入增速 | 13.44% | -6.94% | 9.78% |
| 经营活动净现金流增速 | -60.48% | 154.05% | -4.72% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.27%，同比增长2.31%；净利率为3.09%，同比增长108.34%；净资产收益率（加权）为7.67%，同比增长115.66%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.28%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7% | -24.21% | 3.28% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -2.21亿 | -2.4亿 | 2.84亿 |
| 净利润（元） | 20.54亿 | -89.01亿 | 8.15亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 2.49% | 2.69% | 34.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.61%，同比下降2.66%；流动比率为1.41，速动比率为0.93；总债务为121.75亿元，其中短期债务为33.27亿元，短期债务占总债务比为27.33%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.46%，营业成本同比增长8.61%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 7.95% | -44.9% | 20.46% |
| 营业成本增速 | 16.03% | -5.62% | 8.61% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.24，同比下降2.24%；存货周转率为2.96，同比增长5.74%；总资产周转率为0.7，同比增长22.38%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.65，6.39，6.24，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.65 | 6.39 | 6.24 |
| 应收账款周转率增速 | -6.73% | -16.54% | -2.24% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0%、0.09%、0.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为74667.83%、5621.11%、919.22%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0% | 0.09% | 0.32% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 74667.83% | 5621.11% | 919.22% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.1%、9.94%、12.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 37.3亿 | 38.06亿 | 46.55亿 |
| 资产总额（元） | 460.29亿 | 382.73亿 | 373.5亿 |
| 应收账款/资产总额 | 8.1% | 9.94% | 12.46% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.85%、15.34%、16.69%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 59.12亿 | 58.71亿 | 62.33亿 |
| 资产总额（元） | 460.29亿 | 382.73亿 | 373.5亿 |
| 存货/资产总额 | 12.85% | 15.34% | 16.69% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为24.9亿元，较期初增长120.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 11.28亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 24.87亿 |
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